Wertorientierte Steuerung

Bertelsmann Value Added (BVA)

Das wichtigste wirtschaftliche Ziel von Bertelsmann ist es, den Unternehmenswert über eine nachhaltige Verbesserung der Ertragskraft kontinuierlich zu steigern. Die Ertragskraft wird über den Bertelsmann Value Added (BVA) gemessen, der den über eine angemessene Verzinsung des investierten Kapitals hinaus erwirtschafteten Gewinn darstellt. Die Wertorientierung findet sowohl in der strategischen Investitions- und Portfoliosteuerung als auch in der operativen Geschäftssteuerung ihren Ausdruck und wird durch die Verknüpfung mit dem Managementvergütungssystem in die unternehmerischen Aktivitäten integriert.

Der BVA berechnet sich aus der Differenz von Net Operating Profit After Tax (NOPAT) und Kapitalkosten. NOPAT ist definiert als das Operating EBIT abzüglich einer pauschalen Steuerbelastung von 33 Prozent im Konzern. Die Kapitalkosten entsprechen dem Produkt aus Kapitalkostensatz und investiertem Kapital. Der Kapitalkostensatz beträgt einheitlich acht Prozent nach Steuern. Das investierte Kapital ergibt sich aus den Vermögenspositionen der Bilanz, die dem operativen Betriebszweck dienen, abzüglich solcher Verbindlichkeiten, die dem Unternehmen unverzinslich zur Verfügung stehen. Zusätzlich wird der Barwert der Operating Leases in das investierte Kapital einbezogen. Im Geschäftsjahr 2010 ist der BVA von 50 Mio. € auf 371 Mio. € gestiegen. Die Hauptgründe für die positive Entwicklung des BVA sind das angestiegene operative Ergebnis sowie eine Verminderung des investierten Kapitals.